Pourquoi le prix du pétrole russe a fortement chuté et ce qu’il menace

Le plafond des prix du pétrole russe fixé par les pays occidentaux n'affectera pas le budget fédéral, a déclaré le président Poutine. Il a qualifié la décision d'imposer des restrictions de prix sur l'achat de pétrole russe de « stupide et nuisible ». Il a également expliqué que « les prix du pétrole peuvent monter en flèche et frapper ceux qui introduisent des plafonds ».

Cependant, jusqu’à présent, à la suite des résultats de la première semaine du « plafond », le prix de la principale qualité d’exportation russe, l’« Oural », a fortement chuté, à moins de 44 dollars le baril (ce qui, soit dit en passant, est bien inférieur au prix autorisé limite de 60 dollars). Qui gagnera et qui perdra, et combien du fait de l’introduction d’un prix plafond sur le pétrole russe ? Nous avons posé cette question à des experts.

Andrey Plotnikov, analyste financier international

« Je pense que le plafond des prix du pétrole de la Russie n’affectera pas le volume de nos exportations, puisque l’Union européenne a fixé son niveau à 60 dollars le baril, ce qui correspondait au prix actuel du pétrole de l’Oural à cette époque. Mais le vendredi 9 décembre, nous avons assisté à la chute du pétrole russe de l’Oural sous le plafond des prix. A mon avis, la baisse de prix est associée à la perte d’acheteurs européens, et non au « plafond ». Je pense qu’il est trop tôt pour parler des gagnants et des perdants de ce dispositif. A l’heure actuelle, les autorités russes et les pays qui ont pris cette mesure surveillent la réaction et le comportement des grandes compagnies pétrolières ainsi que l’évolution du prix de « l’or noir » sur les marchés financiers mondiaux. Quant au rouble, le plafond des prix ne l’a en rien affecté, car le pétrole russe de la marque Oural n’est pas aussi fortement ancré à la monnaie nationale que les marques américaines Brent et WTI. Contrairement à toutes les attentes, je pense que bientôt, au début de l’année prochaine, nous assisterons à un nouveau cycle de croissance du pétrole à au moins 100 dollars le baril ».

Arthur Meinhard, Head of Global Markets Research chez Fontvielle Investment Company

« Les deux parties souffrent toujours du rejet de l’interaction commerciale. De plus, s’il est possible d’abandonner certains produits d’importation relativement sans conséquence pour l’économie, d’autres sont stratégiquement importants. Pour de nombreux pays européens, les approvisionnements énergétiques en provenance de Russie sont inclus dans ce cadre. Avec le début du NWO (opération spéciale », la tâche qui s’imposait à l’UE et aux États-Unis était de couper le « principal levier du bien-être de la Russie », tout en essayant de ne pas causer de dommages significatifs à leurs intérêts. Compte tenu de la grave dépendance vis-à-vis des ressources énergétiques de la Russie, l’UE doit agir avec plus d’indulgence dans les questions de sanctions liées au pétrole, et ce afin d’éviter les problèmes économiques intérieurs, qui se sont accumulés assez peu. L’introduction d’un prix plafond de 60 dollars le baril est un niveau assez mesuré. Car il laisse aux compagnies pétrolières russes la possibilité de fournir du pétrole aux pays développés (le principal marché pour les ventes) avec un profit minimum, et d’offrir aux pays européens un pétrole bon marché par rapport à d’autres vendeurs. Les actions de l’Occident ont mis la Russie dans un état de « zugzwang » (une position aux échecs dans laquelle le mouvement de tout joueur entraîne une détérioration de sa position). Si la Fédération de Russie refuse de fournir du pétrole aux pays qui ont adopté un « plafond » de 60 dollars le baril, y compris dans le cadre de schémas gris, elle perdra d’importants revenus pétroliers. Si la Russie accepte de fournir du pétrole dans le cadre de restrictions de prix, alors elle économisera la plupart des revenus pétroliers, mais subira une atteinte à sa réputation, et elle montrera qu’elle a pris des mesures restrictives. Le pire résultat pour l’UE sera une interdiction permanente, par le gouvernement russe, des approvisionnements en pétrole de la Russie, même, dans le cadre de régimes gris, aux pays qui ont accepté l’introduction d’un plafond de prix. Cette décision affectera certainement le marché mondial du pétrole et le bien-être des pays qui ont adopté cette restriction. Mais pour cela, Moscou a besoin d’accords fermes avec des partenaires asiatiques sur de futurs approvisionnements pétroliers dans des conditions bien meilleures que celles acceptées par les pays du « milliard d’or ».

Maria Glinskaya, candidate en sciences économiques, professeure associée à l’Institut d’économie et d’économie de l’Université russe de l’amitié des peuples :

« Les trois quarts du volume de pétrole en 2022 ont été exportés via les ports occidentaux. Le refus d’achat de l’Europe signifie que, désormais, les marchandises devront être transportées vers l’Asie, ce qui est beaucoup plus cher et plus long. Cela va affecter les revenus des compagnies pétrolières, même s’il est possible de vendre les marchandises à un prix supérieur. Jusqu’à présent, seuls les premiers contours du « plafond » pétrolier, en tant qu’outil de sanctions, ont été élaborés. Personne à ce jour, y compris les initiateurs du dispositif eux-mêmes, ne comprend pleinement comment cela fonctionnera. Le « plafond » des prix permet une transition en douceur. Cela ne s’appliquera pas au pétrole acheté à un prix supérieur à la limite supérieure de prix si le pétrole est chargé sur des pétroliers avant le 5 décembre et déchargé avant le 19 janvier 2023. Il n’y a pas d’avantage similaire pour le transport des produits pétroliers. Il faut rappeler que l’interdiction ne s’applique pas au pétrole d’oléoduc. L’Allemagne et la Pologne le reçoivent via la branche nord de l’oléoduc Druzhba, et la Hongrie, la République tchèque et la Slovaquie via la branche sud. A partir du 5 février 2023, le G7 prévoit également d’instaurer des plafonds de prix pour les produits pétroliers d’origine russe : l’un pour les produits pétroliers chers, l’autre pour ceux bon marché. La Russie a annoncé à l’avance des mesures de rétorsion et a menacé d’une forte hausse des prix mondiaux des matières premières. Pourtant, quelques jours après l’instauration des prix « plafonds », les autorités n’ont pas encore choisi la voie pour répondre à ces nouvelles sanctions. Le budget fédéral pour 2023 a été approuvé avec un déficit de 2 900 milliards de roubles, soit 2 % du PIB. Le niveau des revenus pétroliers et gaziers est basé sur le prix moyen du pétrole de 70 dollars le baril. Compte tenu du « plafond » des prix du pétrole de 60 dollars et des indicateurs actuels du coût de l’or noir russe, le déficit va augmenter. Mais je crois que nos autorités ont prévu cette situation. Donc, fin novembre 2022, une loi a été adoptée pour augmenter la pression fiscale sur les industries du gaz et du pétrole en 2023-2025, ce qui donnera au budget un total d’environ 3 billions roubles. Ainsi, l’écart financier sera couvert. Le « plafond » des prix du pétrole n’a pratiquement pas affecté le taux de change du rouble. Les fluctuations par rapport au dollar et à l’euro sont de l’ordre de 1 rouble. A mon avis, ce sont des changements très mineurs qui n’affectent pas la monnaie russe ».

Viktor Rusinovich, géologue, expert en pétrole et gaz

« L’introduction d’un plafond sur les prix du pétrole russe a limité les marchés de vente des ressources énergétiques russes, ce qui a entraîné une baisse de son prix en raison de la complexité des chaînes d’approvisionnement. La livraison aux consommateurs finaux n’est pas l’affaire des compagnies (pétrolières) elles-mêmes. Lorsqu’il s’agit d’exporter du pétrole vers des pays étrangers, ils préfèrent travailler avec des négociants qui leur achètent des matières premières et les revendent eux-mêmes sur le marché. Cela réduit la rentabilité de l’entreprise et vous permet désormais d’exiger une remise plus importante par rapport au prix du marché auquel ils la revendent. Cela conduit à une diminution des recettes en devises et, avec le rouble « fort », réduit les recettes publiques provenant de la vente de ressources énergétiques. A l’avenir, une diminution des recettes en devises conduira à son affaiblissement. Les bénéficiaires de cette situation sont les pays et les entreprises qui n’ont pas soutenu les sanctions de l’UE et ont pu acheter des ressources énergétiques russes à un prix très avantageux, recevant des bénéfices supplémentaires de la revente ou de l’énergie moins chère pour leurs propres capacités de production. Cela augmente leur compétitivité sur le marché mondial. Ces pays sont : la Chine, qui a besoin d’approvisionnement énergétique pour sa propre industrie ; l’Inde, qui revend des produits pétroliers raffinés ; et la Turquie, qui dépend des importations d’énergie. Ce n’est pas un hasard si après l’introduction du « plafond » des prix, un embouteillage s’est formé au large des côtes turques à partir de pétroliers en attente de déchargement. Les compagnies pétrolières russes sont désormais obligées de reconfigurer les chaînes d’approvisionnement et de vendre les matières premières au rabais : leurs bénéfices sont en baisse, ce qui finira par affecter les recettes budgétaires à tous les niveaux. Cela sera particulièrement ressenti par les budgets régionaux, dont les recettes sont constituées par les impôts sur le revenu. Dans une moindre mesure, cela affectera les recettes fédérales, qui sont constituées des impôts sur le produit des sociétés pétrolières et gazières ».

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