Pourquoi le gouvernement chinois ne devrait rien faire

Tout le monde semble croire que le gouvernement chinois devrait faire « quelque chose » pour que l’économie « se redresse ».

Ce n’est pas le cas et je voudrais expliquer pourquoi.

Pour ce faire, je citerai à nouveau une rencontre entre la reine Victoria et son premier ministre à l’époque, Lord Salisbury.

La reine s’est alarmée d’une situation particulière et a plaidé pour que le Premier ministre commence à « réformer ». À cette demande, le vieux Seigneur répondit :

– « Réformer, Votre Majesté, réformer… ne pensez-vous pas que les choses vont assez mal » ?

Et je suppose qu’il ne plaisantait pas mais qu’il était très sérieux.

Par exemple, depuis 1981, les gouvernements français ont fait « quelque chose » pour améliorer la situation à chaque fois que nous connaissions un ralentissement et le résultat final de toutes ces réformes est que la France est en faillite.

Alors, la première question que je voudrais poser à tous les réformateurs est la suivante : que souhaiteriez-vous que le gouvernement chinois fasse pour « stimuler » la croissance ?

Je pose la question, mais je connais la réponse :

renflouer les gens qui ont pris de mauvaises décisions en réduisant le coût de l’argent, enlevant ainsi un peu de pouvoir d’achat aux gens prudents qui attendent d’acheter des actifs à prix réduit pour le transférer à ceux qui ont pris les mauvaises décisions, avec les résultats splendides que nous observons en Argentine depuis près d’un siècle. Autrement dit, créer un faux prix pour l’argent (le système de fonctionnement du système capitaliste) ce qui signifie que le système de production ne pourra pas créer de valeurs puisque tous les prix sont faux.

Allons en Chine.

Depuis une dizaine d’années, nous n’avons pas connu d’inflation en Chine et les obligations ont largement surperformé les actions. Ergo, nous avons été dans le quadrant de la crise déflationniste, celui en bas à gauche. (Voir vidéo et papiers sur les quatre quadrants)

Dans ce quadrant, les actions des banques s’effondrent généralement, comme ce fut le cas aux États-Unis dans les années 30 ou au Japon dans les années 90.

 En Chine, ILS NE L’ONT PAS FAIT.

Je ne sais pas si c’est de la chance ou une intention, mais la création de crédit a toujours lieu là-bas, comme le prouvent les prêts aux entreprises industrielles chinoises.

 Si nous sommes dans le quadrant de la crise déflationniste depuis 10 ans, il ne nous reste que deux possibilités : soit nous y restons, soit nous passons au quadrant inférieur droit, celui dans lequel se sont déroulés tous les grands marchés haussiers de l’histoire.

Donc, en tant qu’investisseur, si le gouvernement chinois ne fait rien, soit j’encaisserai mes dividendes qui auront un pouvoir d’achat de plus en plus élevé, c’est à dire que je maintiendrai mon niveau de vie, soit je ferai fortune.

Tête je gagne beaucoup, pile je gagne un peu. Mon genre d’investissement.

Imaginez maintenant que les autorités chinoises décident de faire « quelque chose ».

Et c’est ce qu’a fait FDR en 1934 lorsqu’il a dévalué le dollar alors que les États-Unis avaient un excédent courant massif.

Ce faisant, le président américain a transformé une vilaine récession en une dépression mondiale, et cette erreur est l’une des principales causes de la guerre mondiale qui a suivi. Brillante réussite.

Ou lorsque nous entrions dans un boom inflationniste en 1973 partout dans le monde, le prix du pétrole a commencé à monter en flèche et M. Burns a décidé de faire « quelque chose » et de monétiser les augmentations du prix du pétrole… et le prix du pétrole qui était au plus bas. 10 $/bb est passé à 30 $ en un rien de temps, nous sommes entrés dans le quadrant supérieur gauche, la crise inflationniste, et les marchés boursiers du monde se sont rapidement effondrés de 70 % en termes réels tandis que les mollahs iraniens ont pris le pouvoir en Iran et y sont toujours.

Brillante décision encore.

D’un autre côté, si nous ne faisons rien, un de ces jours, naturellement, les taux d’intérêt en Chine passeront en dessous du ROIC (Return on invested capital) pour la plupart des entreprises et nous entrerons dans le quadrant du boom déflationniste dans lequel je ferai la fortune que je mérite.

Je suis investi dans des actions chinoises.

Et pour être franc, je crois que le boom déflationniste a déjà commencé, et la preuve en est que les actions bancaires ont commencé à surperformer les obligations, ce qui est LE signe que le coût de l’argent est passé naturellement en dessous du ROIC MOYEN.

Et ce message est confirmé par les indicateurs avancés de l’OCDE pour les cinq grands pays asiatiques. Il est donc probable que ce qui a commencé au Japon il y a quelque temps s’étendra désormais au reste de l’Asie.

Lorsque les indicateurs avancés passent du négatif au positif (ombré en vert), c’est le signe que nous entrons dans un boom déflationniste et qu’il faut vendre des obligations et emprunter pour acheter des actions. UN

Et les banques viennent de confirmer cette analyse.

S’il vous plaît, s’il vous plaît, votre majesté, ne faites rien.

Charles Gave

Source