Les banques centrales du monde entier accumulent des réserves d'or à un rythme effréné

Les banques centrales du monde entier ont accumulé des réserves d'or à un rythme effréné. La dernière fois c'était il y a 55 ans, lorsque le dollar américain était encore soutenu par l'or. Selon le World Gold Council (WGC), les banques centrales ont acheté un record de 399 tonnes d'or, d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars au troisième trimestre de 2022, la demande mondiale pour le métal précieux revenant aux niveaux d'avant la pandémie.

La demande au détail des bijoutiers et des acheteurs de lingots et de pièces d'or était également forte, a déclaré le WGC dans son dernier rapport trimestriel. Le WGC indique que la demande mondiale d'or s'élevait à 1.181 tonnes au cours du trimestre de septembre, correspondant à une croissance de 28% en glissement annuel.  Le WGC indique que parmi les plus gros acheteurs figuraient les banques centrales de Turquie, d'Ouzbékistan, du Qatar et d'Inde, bien que d'autres banques centrales aient également acheté une quantité substantielle d'or, mais n'aient pas rendu compte publiquement de leurs achats. La Banque centrale de Turquie reste le plus grand acheteur d'or déclaré cette année, ajoutant 31 tonnes au troisième trimestre, pour porter ses réserves totales d'or à 489 tonnes. La Banque centrale d'Ouzbékistan a acheté 26 tonnes supplémentaires; la Banque centrale du Qatar a acheté 15 tonnes ; la Reserve Bank of India a ajouté 17 tonnes au cours du trimestre, portant ses réserves d'or à 785 tonnes.

L'achat au détail de lingots et de pièces d'or a également a bondi en Turquie, pour atteindre 46,8 tonnes au cours du trimestre, en hausse de plus de 300% en glissement annuel.

Ces développements ne sont guère surprenants compte tenu du fait que l'or est toujours considéré comme l'actif sûr en période d'incertitude ou de turbulences, malgré l'émergence de crypto-monnaies comme le bitcoin. L'or est également considéré comme une couverture efficace contre l'inflation, bien que les experts disent que cela ne sonne vrai que sur des délais prolongés, mesurés en décennies, voire en siècles.

Malheureusement, la hausse des taux d'intérêt a gâché la fête pour les haussiers de l'or, les fonds négociés en bourse (ETF : Or papier) stockant des lingots pour les investisseurs devenant des vendeurs nets. En effet, le délestage des lingots par les ETF a contré les achats des banques centrales, ils ont fait chuter les prix de l'or de 8% au troisième trimestre. L'or est un actif ne portant pas intérêt et les investisseurs ont tendance à déplacer leur argent vers des instruments à rendement plus élevé en période de hausse des taux d'intérêt. Un dollar trop fort n'a pas non plus aidé les prix de l'or (et des matières premières). Les prix de l'or sont en baisse de 9,3% depuis le début de l'année et de près de 20% en dessous de leur sommet de mars de 2.050 $ l'once.

Heureusement pour les haussiers de l'or, les perspectives à long terme de l'or semblent s'orienter à la hausse. Les marchés sont actuellement prêts pour la quatrième hausse consécutive de 75 points de base, après quoi la Réserve fédérale devrait signaler qu'elle pourrait réduire l'ampleur de ses hausses de taux dès décembre.

" Nous pensons qu'ils augmentent juste pour arriver au point final. Nous pensons qu'ils augmentent de 75. Nous pensons qu'ils ouvrent la porte à une baisse des hausses de taux à partir de décembre. La réunion de novembre ne concerne pas vraiment novembre. C'est vers décembre" , a déclaré Michael Gapen, économiste américain en chef à Bank of America, à CNBC. Gapen s'attend à ce que la Fed relève les taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage en décembre.

Alors que l'inflation aux États-Unis est restée obstinément élevée, il y a de plus en plus de signes que des taux d'intérêt élevés commencent à ralentir l'économie avec l'effondrement du marché du logement et certains taux hypothécaires, qui ont presque doublé. Cela appelle la Fed à aller doucement dans ses hausses agressives.

Les négociants en or semblent convenir que la trajectoire de l'or à long terme est en hausse.

Selon une enquête sur l'industrie de l'or, les prix de l'or rebondiront l'année prochaine, malgré des taux d'intérêt plus élevés. Les négociants s'attendent à ce que les prix atteignent 1.830,50 $ l'once à cette époque, l'année prochaine, soit près de 11% au-dessus des niveaux actuels.

« J'ai tendance à penser que l'agressivité de la Fed est désormais largement liée au prix ». Cela dit, la possibilité d'un rebond majeur à court terme des prix de l'or est très limitée alors que les taux grimpent et que le dollar américain reste fort ", a déclaré Philip Klapwijk, directeur général du consultant basé à Hong Kong Precious Metals Insights Ltd, dans un e-mail.

Enfin, un dollar affaibli est susceptible d'améliorer les perspectives de l'or. Le dollar pourrait enfin perdre de son lustre après une longue période de vigueur relative par rapport aux autres principales devises. L'indice du dollar, une mesure qui oppose le dollar américain à six principales devises, a récemment chuté à des creux de plusieurs mois. Selon la  Wells Fargo, la flambée du dollar devrait se poursuivre cette année alors que les taux d'intérêt augmentent encore, mais les baisses de taux de la Fed en 2023 devraient pousser le dollar vers une "baisse cyclique". En d'autres termes, le dollar devrait chuter en 2023 alors que les États-Unis entrent en récession et que la Fed réduit ses taux.

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